Modèle

La conception d’un modèle de couverture overlay passe par plusieurs étapes :

• 1.L’analyse du portefeuille selon différents axes :
• 1. a.Sa composition en termes d’instruments et leur liquidité
  2. b.Sa corrélation avec les indices de marché (permettant sa couverture)
  3. c.Sa fréquence de rotation, sa concentration, son objectif de gestion
  4. d.La présence de dispositifs de protection déjà existants
• 2.La conception du modèle en fonction de ces résultats d’analyse et des objectifs du client

Le modèle est généralement composé de 2 stratégies complémentaires :

Une stratégie dynamique Neutralisation adaptative de l’exposition via des futures, prenant en compte les régimes de marché	Une stratégie optionnelle d’achat et vente d’options rollées à l’expiration
Réduit la prime en cas de variation marquée des marchés à la hausse comme à la baisse Utilise l’information au fil de l’eau (mesures avancées de volatilité)	Offre une protection ferme sur la partie du portefeuille couverte selon ce mode évite le blocage (« cash locking ») des stratégies de type « Portfolio Insurance » Sans ventes de calls donc sans manque à gagner lors des rebonds de marché